永久收入假说和凯恩斯消费函数的区别,永久收入假说名词解释

薛兆丰老师的经济学课在得到APP上是最火的课程之一,2017年2月上线,400多讲课程,目前有58万人购买。最近,薛老师说想大家了,所以又重回课堂带大家再学一次。这次升级后串讲的课程一共六讲直播,8月11日是第五讲直播课——时间偏好与未来。承接前四讲的内容,这一讲在前面的稀缺、

薛兆丰老师的经济学课在得到APP上是最火的课程之一,2017年2月上线,400多讲课程,目前有58万人购买。最近,薛老师说想大家了,所以又重回课堂带大家再学一次。这次升级后串讲的课程一共六讲直播,8月11日是第五讲直播课——时间偏好与未来。

承接前四讲的内容,这一讲在前面的稀缺、选择、成本、边际的基础上,加入了时间这个要素,这次直播课,薛老师告诉我们,加入时间的维度之后,经济学上“稀缺”的含义更加丰富了,因为时间也是稀缺的,时间不够,寿命有限。今天的主题从下面五个部分展开。

1、未来不确定,现值须打折

我们把所有的商品分为易耗品和耐用品,瞬间消费掉的是易耗品,必须在一个时间段内慢慢享用的是耐用品。一只鸡蛋是易耗品,一只能下蛋的母鸡是耐用品,一幅名画是耐用品,人力资源也是耐用品,耐用品的特点是必须在时间的维度上才能发挥它/他的效用。从这个角度来说,一个小朋友也是耐用品。小朋友特别可爱,但是你不能一下子把他稀罕完,你要慢慢陪他长大,慢慢享受这个过程。

但是未来具有不确定性。俗话说,明天和意外哪个先来临不好说。所以,人都有时间偏好——不耐,即不愿意等待。时间越长,不确定性越大。因此,未来的产品需要折现。确定性越高,现值越高,折现率就越低。

这里要注意的是,不同时间点的商品不能比较,即现值和期值不能比,因为现值和期值之间有一个看不见但一定存在的因素,就是时间和不确定性。所以,不能直接拿今天的苹果和明天的苹果比较,如果一定要比较,就根据折现率把明天的苹果折成今天的价值,再进行比较。

其实,我们常见的借款收利息的情形,就是上述理论的一个经典应用。借款收利息是有经济规律支撑的。手里有现金出借的人收取的利息,就是她让渡今天的确定性或者承受明天的不确定性所得到的回报或者补偿。

当然,不同的人时间偏好不一样。而影响偏好的因素很多,比如年龄、想象力、文化、时局等等,都会使人们对未来的耐心发生变化,从而影响不耐的强弱。

2、收入一连串,贫富看长线

收入是一连串的事件。这是经济学家欧文·费雪的名言。这句话是说,看任何事物,不看一瞬间,而是要看永久。

诠释这个含义的经济学理论是经济学家弗里德曼提出的“永久收入假说”。意思是说,人的消费不是根据他瞬间的收入决定的,而是根据他的永久收入期待来决定的。

比如,一个人不会因为今天发了工资就把工资全部花掉,而是会进行长远规划来进行消费安排。一个人即便发了一笔横财,也不会一下子挥霍掉,而是会把这笔钱熨平在他的长期收入中进行消费。所以,人们不是追求瞬间收入的最大化,而是追求终身收入的最大化。所以,政府给民众发钱,并不一定能刺激消费,因为民众的消费水平是由他们的永久收入期待决定的。

贫富这个问题也应当放在时间的维度上来考量。年轻人贫困是正常的,因为时间维度上还处在积累人力资本的阶段。但是年轻人不“穷”,因为年轻人的现值是未来收入流的折现。所以,年轻人要耐得住,要有信心,按照自己的规划和节奏来发展,不要只看眼前的收入和得失。

基尼系数最大的问题在于考量的是瞬间的比值,因此,基尼系数的变化无法正确反映变化的原因的好与坏。比如,一个年轻人原来浑浑噩噩将就着打一份零工苟且度日,此时他是一个有收入的人,基尼系数是下降的。但是当他决定洗心革面力求上进的时候,他就辞掉工作借钱读书去了,此时他是一个没有收入而且有负债的人,基尼系数是上升的,但是长远来看,这个年轻人选择后者的话,对他的人生和整个社会的财富增长是更有益的,但是短期来看对基尼系数的影响却是负面的。所以说,我们不要被基尼系数所鼓动,还是要按照自己的节奏来。虽然社会的贫富差距存在,但是整体的财富水平是处于上升态势的。所以,长远来看,基尼系数是下降的,穷人和富人在享受上的差距在降低。

3、投资即消费,时间求平衡

投资是时间维度上的平衡消费。这也是经济学家欧文·费雪的名言。这句话的意思是,投资和消费分不清楚,时间维度上的平衡消费是指囤积并熨平消费,这就是一种投资,哪怕总量没有变化,边际收益均等化,总收益就最大化。

比如,石油供应商每天应该开采多少桶石油来卖呢?当人们对石油的需求加大,供应商不会把石油全部开采出来,而是慢慢开采,以求得价格更高收益最大化;但是,当有替代石油的新能源出现,人们对石油的需求减少的时候,他就恨不得多开采多卖点。所以,供应商开采石油的进度,是遵循是时间维度上的平衡和边际收益最大化原理的。同时,每天开采多少桶石油是由供需关系决定的,因此,经济学上有一句名言叫做,价格是被决定的。

当然,很多投资并不只是对原材料的均衡使用,还有对产品本身的进一步升级和使用,即迂回生产,迂回生产会带来更大的回报。比如,把牛奶做成奶酪更香醇卖得更贵,葡萄用来酿葡萄酒价值更高。迂回生产也是一种投资,我们之所以鼓励投资,实际上是鼓励人们在更长远的范围内看到更多的可能性。

现在很多人会选择大器晚成,读完大学一般会读研究生甚至读博士、博士后,然后再出来工作赚钱。原因是人的寿命增加了,我们可用的人力资本时长增加了,所以人们花在学习上的时间也变长了。而学习的目的就是积累自己的人力资本,让自己变得更值钱。

当你考上MBA的时候,银行就会给你办一张信用卡鼓励你消费,这就相当于你提前享受了MBA毕业之后的生活,在时间的维度上平衡了自己的消费,为的是让自己的终身消费效益最大化。

4、消息不可测,价格随机走

资本的现值等于未来收入流之和,而且是未来收入流的折现之和,但是未来还没到来,全凭想象。因此,资本的现值是期望中的未来收入流的折现和。同时,资本的现值随着人们的思考、想象、看法、感觉、估计及期待的变化而变化。

如果没有新的消息,人的看法就不变,资本的现值也不变,如果有新消息,看法就会变化,资本的现值也会变化。资本的现值是随着新消息被披露、新知识被发现的节奏而变化。但是新闻、新信息不可预测,所以资本的现值就会随机波动随机游走。

将上述原理用于炒股,我们就可以知道,股票的价格是无法预测的。那么,如何炒股能赚钱呢?正如《漫步华尔街》的作者马尔基尔所说,别折腾,别去做研究,别浪费钱,只要相信世界进步,随大流,做长期的价值投资就会赚钱。

5、未来靠想象,决策凭远见

做决策要看未来,看未来要靠远见,有远见就得享有收益。获得收益后,充分发挥主观能动性,运用各种有效的方法进行商业运作,从而让那些有潜质的产品在市场上胜出。

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