华东医药股吧,中国的宏观巨变

港股继续新低前一段中美上市公司会计法互相妥协,制造了短期港股和中概股反弹。但是,我们指出,这是微观的噪音,不足以扭转宏观的大局。最近很多朋友和读者问我对港股的看法,我的回答是,港股的产业过度集中于四座大山——金融

华东医药股吧,中国的宏观巨变

港股继续新低

前一段中美上市公司会计法互相妥协,制造了短期港股和中概股反弹。但是,我们指出,这是微观的噪音,不足以扭转宏观的大局。

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最近很多朋友和读者问我对港股的看法,我的回答是,港股的产业过度集中于四座大山 —— 金融地产,医疗,教育,互联网。这些行业的大时代已经成过去时了。

从宏观政策上讲,国家的意图明显在做宏观调控,打压金融地产,医疗,教育,互联网 —— 而这些政策,是我们从2018年就一直呼吁的。在2018年4月的腾讯大学公开课上,我们已公开讲过一部分。

为什么要打击这些行业?我们很早就说过:金融地产,教育,医疗,是既得利益者利用央行释放流动性拯救经济的善意,被资本深度浸淫,恶意放杠杆,截胡 —— 从而推高自身资产的价格,增加居民的负担,挤压居民的消费 —— 加大贫富差距和社会的不稳定性。

这些行业不倒,居民不可能有余钱消费。而且这些行业的暴利,趋使全民从上到下趋炎附势,崇尚拜金主义。在毁坏社会道德,破坏中国文化层面,他们作恶比在经济层面还大,影响也更加深远。

港股已经被时代淘汰 | 泷韬全球宏观

原创 袁玉玮 泷韬全球宏观 2022-08-2314:15 发表于法国

为什么港股有风险

年后的港股行情实际还是恒生科技股驱动,主要是南下抱团的懒惰思维。重夺港股定价权,是善良的价值投资者的一厢情愿。

那么,港股实际同时暴露在四大风险:

  • 垄断

  • 茅指数联动

  • 通胀预期和美债利率上涨

  • 美元升值

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综上,2021年,无论美股A股,港股,都和2018年非常相似。但鉴于现在的高层领导强大的纠错能力,而且早已提前预警,并且要经济维稳、金融维稳;2021,不太可能完全复制2018。

2021审判日?(视频) —— 为什么我们之前不看好股市,新兴市场(土耳其、拉美),商品超级周期,美股小盘科技

原创 袁玉玮 泷韬全球宏观 2021-03-2418:48

中国资本的逐利,实际是茹毛饮血的野蛮资本主义,远超欧美现在向社会主义修正的资本主义。它们没有任何约束。它们无孔不入,到处媾和:

  1. 在信用市场、一级市场,它们帮助垄断集团更加垄断,对百姓的房子、孩子、菜篮子的围剿;

  2. 在二级市场,他们抱团,拉高这些股票估值,制造金融泡沫;用膨胀的金融泡沫提高它们的金融信用,从而垄断更多的社会资源和金融资源,反哺并巩固链条1。

所幸,中国的领导人从2018年以来,在美帝的挑衅下,宏观调控和纠错能力反而越来越强,越战越勇。他们基于保民生的双循环策略正在实体经济和金融市场掀起翻天覆地的变化。电商,教育股,银行,金融科技公司的下跌,也许就是这宏观巨变里的浪花。它们代表了社会财富的的再分配 —— 也许指向贫富差距的缩小。

美国法院最近判 Facebook, Microsoft, Google 等巨头没有垄断;

但中国的反垄断,已经如火如荼,向各种庞大的势力开刀。

美国的反垄断是虚伪的,与资本的媾和,

中国的反垄断是惠民的,与利益集团的博弈。

我们有幸见证这个伟大的时刻的宏观巨变。

为什么我们不看好港股 | 2021下半年展望:宏观的均值回归(节选)

原创 袁玉玮 泷韬全球宏观 2021-07-0818:05

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医美暴跌

医美今日因谣言暴跌。暴跌因为毛利率和“护城河”太高。谣言虽然还未确认,但是符合宏观逻辑 —— 与我们在2018年提出的扳倒地产,医疗,教育三座大山。

爱美客94%,和华熙生物78%的毛利率构筑的护城河,都无法逃脱厄运。其原理正是塞翁失马,怀璧其罪的中国古典哲学。我们这里说的罪,是善意的,正面的,不是反讽的。

打击暴利的医美,可以为保护消费和社会稳定作出重要贡献。这和打击地产,医疗,教育,互联网四座大山同理:

  • 地产的护城河是调动金融杠杆,割全社会韭菜的能力,

  • 教育的护城河是结合互联网,资本,绑架孩子,威胁家长,

  • 医疗的护城河是技术,或者庞大的营销成本,行贿去垄断市场,

  • 游戏损害年轻劳动力,

  • 金融科技+云计算+电商垄断市场,

不管你ROE或毛利率多高,PEG多高,护城河多深,

不管你用统计,价值,还是成长,

这些行业的宿命最终都要服从于宏观:地缘和文化。

此规律不止是用于分析上市公司,也包括做人:脸蛋+整容+资本嫁接的小鲜肉怪物们,一个个排队被推上道德和法律的审判台。当你个人的获利能力足够阻碍社会的宏观进程时,需要小心负反馈了。

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所以,Howard Marks和某些人说宏观预测无用,是真的无用吗?还是自己无能?或认知有缺陷?

附:

近塞上之人有善术者,马无故亡而入胡。人皆吊之,其父曰:“此何遽不为福乎?”居数月,其马将胡骏马而归。人皆贺之,其父曰:“此何遽不能为祸乎?”家富良马,其子好骑,堕而折其髀。人皆吊之,其父曰:“此何遽不为福乎?”居一年,胡人大入塞,丁壮者引弦而战。近塞之人,死者十九。此独以跛之故,父子相保。故福之为祸,祸之为福,化不可极深不可测也。

—— 西汉·刘安等《淮南子·人间训

初,虞叔有玉,虞公求旃。弗献。既而悔之,曰:“周谚有之:‘匹夫无罪,怀璧其罪。’吾焉用此,其以贾害也?”乃献之。又求其宝剑。叔曰:“是无厌也。无厌,将及我。”遂伐虞公。故虞公出奔共池。

—— 春秋·左丘明《左传·桓公十年》

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